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[原创]2018年水泥行业运行分析与2019年展望

2019-01-25 水泥大数据 来源:水泥大数据研究院

核心提示:2018年全年全国水泥产量21.77亿吨,同比增长3%(国家局同口径)。据水泥大数据研究院计算,全口径下全年水泥产量同比下降6.03%,绝对量减少1.4亿吨……

  综述:2018年我国水泥行业供需双收缩,价格高位运行。

  需求方面,基建投资增长远低于预期,其中与水泥最相关的交通投资同比基本持平。房地产行业呈现投资和新开工双高速增长,销售低速增长的局面,但由于建安投资下降,去年地产端对水泥需求虽有支撑,但总体还是下降的。

  水泥供给方面,全年水泥产量21.77亿吨,同比增长3%(国家局同口径)。据水泥大数据研究院计算,全口径下全年水泥产量同比下降6.03%,绝对量减少1.4亿吨,其中中南和华东合计减产1.05亿吨。供给变动从三方面来考察:1)错峰生产,北方地区停窑时间有增有减,南方多数地区停窑时间增加,但部分地区执行力度不如预期;2)全年新投产熟料产能约2000万吨,均为产能置换项目;3)进出口,全年越南共向中国出口了989万吨熟料。新投产项目与进口熟料占比较小,对局部区域有一定的冲击,但整体影响力较弱。错峰生产、企业协同仍是市场供给的主要影响因素。

  行情方面,2018年全年水泥价格位于高位,月均价均在400元/吨以上,12月更是达到492元/吨,再创历史性高。年末全国水泥价格指数为162.19点,比去年同期上涨8.20%。全国熟料价格自2016年以来一直维持涨势,年末均价接近400元/吨,比去年同比上涨13.73%。水泥企业业绩节节攀升,全年水泥行业利润超过1500亿元已无悬念。

  展望2019年,在宏观政策逆周期调节之下基建投资增速大概率会回升,尤其是交通投资的确定性最高,基建端水泥需求有望回,房地产端的水泥需求将会进一步下滑。全年水泥产量大概率能稳定在21亿吨以上,全年中性预期产量同比变化波动区间为[-4%,-2%]。

  一、水泥需求:基建投资低速增长,房地产投资与新开工高速增长、销售后继乏力

数据来源:水泥大数据研究院

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